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本文作者 ｜ 蜗壳今年开年火爆的AIGC概念，吸引了市场大部分的热钱，相比之下，光伏板块在2023年年初这段时间除了一波随大盘向上的小幅反弹，进入了较长时间的平台期。去年光伏板块的赢家应该是最上游的硅料，赚的盆满钵满，但随着四季度价格崩盘，引发了一些列光伏板块的降价潮，真正的拐点是10月31日210大尺寸硅片龙头的TCL中环时隔10个月，再次下调硅片价格，而同时另一巨头隆基绿能的单晶硅片最新价格未做调整，甚至由于电池片厚度下降，所以实际价格反而有所增长，产业龙头的一举一动都影响着全行业，价格战似乎一触即发。而市场也将这轮“价格战”解读为坚挺的硅料价格出现了拐点信号，更有观点担忧光伏板块扩产过快，有产能过剩的隐忧。二级市场是对情绪反应最敏感，这种悲观情绪也就率先传递到了A股市场。从年后的板块走势来看，板块普涨的背景下，光伏板块却依旧不愠不火，更有个股开始逆势下跌。由此可见，市场情绪对于光伏板块已经形成“惊弓之鸟”的趋势。那么，光伏产业链是否真的存在产能过剩的隐忧呢？ 无视过剩风险？产业扩产“狂飙”从2020年国家“双碳”政策的红利背景下，光伏板块作为新能源的先遣部队，率先享受了行业景气度的上行，炒作2020年的硅片、组件再到去年的硅料，即使整体经济和投资环境波动较大，但可以肯定的光伏龙头的业绩增长至少是稳健的，而产业链的高景气度，也使得产业链的各环节都得到了大量资本的关注。于是便出现了这边“老玩家”大举扩产，而另一边“新玩家”还在不断入局。根据不完全统计，再过去的2022年行业新建组件扩产项目规模已超400吉瓦，龙头企业扩产的同时，还有不少“新玩家”入局，组件总产能预计超过800吉瓦，市场过剩风险预期并非空穴来风。纵使资本市场对产业预期偏悲观，但产业方面似乎持相反观点。实际上，进入2023年后，光伏板块扩产并未停歇，甚至加快了扩产速度，各环节上市公司频繁公告扩产消息，开年近三个月，超过50个扩产项目签约开工：硅料、硅棒环节：通威股份（600438．SH）拟在乐山新增投资约60亿元，建设年产12万吨高纯晶硅项目；合盛硅业（603260．SH）（鄯善）有限公司今年计划新增投资200亿元，建设20万吨／年多晶硅、三期40万吨／年有机硅、三期40万吨／年工业硅等项目；硅片环节：2023年年初隆基绿能（601012．SH）发布公告称，拟投资建设年产100吉瓦单晶硅片项目及年产50吉瓦单晶电池项目，预计项目总投资达450多亿元；同期宣布扩产的还有晶澳科技（002459．SZ），公司拟在鄂尔多斯市建设光伏全产业链低碳产业园项目，总投资约400亿元；新进入者高测股份（688556．SH）计划投资7亿元，拟在江苏省盐城市建湖县投资建设10GW单晶硅片项目。电池片环节：国字号的国电投带头总投资超50亿元的5GW高效异质结光伏电池及组件生产基地开工；晶科能源（688223．SH）投资45亿元打造6GW高效电池和6GW高效电池组件智能生产线，之前还募资100亿扩产11GW高效电池等项目；晶澳科技（002459．SZ）拟投资47亿元建设10GW电池＋5GW组件生产线；当然还有跨界新进入的明牌珠宝（002574．SZ）公告将斥资100亿元投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目。组件环节：通威股份投资约40亿元在盐城建设25GW光伏组件项目；晶澳科技在美国投资约5亿元扩产2GW高性能太阳能组件项目；以上还只是不完全统计下的上市公司扩产计划，不包括光伏辅材及非上市公司。产业与资本的分歧 分歧出现了，那么是否真的存在过剩风险，还是用数据来表达。首先根据发改委能源<E883BD>
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