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2022能化原材料市场经历了国际油价暴涨暴跌，欧美天然气价格飙升，煤炭供需矛盾加剧下价格大涨，能源危机加剧，而国内疫情反复，化工市场进入供需双压状态。跨入2023年，从多方面政策拉动内需，到疫情全面放开，机遇与挑战并存，期待市场破局。2023年1月份化工行业指数持续在底部徘徊，涨跌参半，供需矛盾依然严重，国内生产和需求仍需时间恢复，化工行业指数从917点下降至911点，截至14日下降0.65%，持续在底部窄幅波动。2023年1月上半月大宗商品价格涨跌榜中化工板块环比上升的商品共43种，其中涨幅10%以上的商品共5种，占该板块被监测商品数的4.6%；涨幅前3的商品分别为MIBK(18.7%)、丙烷(17.1%)、1,4-丁二醇(11.8%)。环比下降的商品共有45种，跌幅在10%以上的商品共6种，占该板块被监测商品数的5.6%；跌幅前3的产品分别为多晶硅(-32.4%)、煤焦油(高温)(-16.7%)、丙酮(-13.2%)。均涨跌幅为-0.1%。涨幅榜(涨幅超5%) MIBK(18.7%)：元旦后MIBK市场主要受供应预期紧张影响大幅上行。从1月2日全国均价14766元/吨，上涨至1月13日17533元/吨。一是，供应预期紧张，5万吨/年大装置停车，国内开工率从八成下滑至四成，短期供应预期紧张局面难改。二是，主要下游防老剂行业在元旦后补货，下游工厂也经过一段时间小单补货。随着假期临近，下游小单跟进后需求下滑，且对高价原料抵触明显，随着进口货源补充后，价格逐渐见顶，涨势放缓。丙烷(17.1%)：2023年丙烷市场迎来开门红，山东丙烷市场均价从2日5082元/吨上涨至14日5920元/吨，其中11日市场均价达6000元/吨。一是，前期北方市场价格偏低，下游需求相对稳定，企业有效去库存，节后下游开始阶段性补货，而上游库存低位，同时近期港口到船量偏低，市场供应量减少，丙烷价格开始强势上涨。二是，部分PDH复工及化工需求明显提升，刚需支撑下，丙烷价格易涨难跌。节后丙烷涨价出现北强南弱现象，前期北方市场低端货源外销套利，有效降低库存，南方市场因价格高位，走货不畅价格陆续回调，假期临近，部分工厂进入放假模式，务工人员返乡等，市场逐渐见顶。1,4-丁二醇(11.8%)：节后行业竞拍价格大幅走高，1,4-丁二醇价格从2日报盘9780元/吨上涨至13日10930元/吨。一是，生产企业现货惜售挺市，同时主要工厂现货竞拍、竞采偏高位交投，助推市场重心上行。装置方面除东景生物一期停车检修外，行业负荷略下滑，生产企业继续交付合约订单。BDO供应层面明显利好。二是，PTMEG行业随着上海巴斯夫装置重启负荷提高，需求量增加，其它下游变动不大，需求面略有利好。但随着假期临近，部分中下游提前进入休假状态，市场整体交投量有限。跌幅榜(低于5%) 多晶硅(-32.4%)：元旦后多晶硅市场延续年底行情量价齐跌，节后多晶硅累计下跌78000元/吨，13日市场报盘跌至163333元/吨。一是，供应量充裕，厂家逐渐累库。硅料企业装置开工率保持高位，大厂签单量继续萎缩，受下游拿货不积极，硅料大厂合约价接连重挫。高价货源逐渐退出市场，量价均在降温，总体来看供应过剩是导致价格下跌的直接原因。二是，下游整体需求下滑，临近年底，国内装机需求减少，尤其是集中式项目，叠加海外冬季需求锐减，用工紧缺，订单量也有走低，内需和外需均不景气，导致光伏产业链下滑。目前硅料基本面利空加剧，供应表现过剩，需求则进入淡季，后期供应压力仍将持续，但不排除后期随着天气影响，企业装置检修，综合考虑，硅料市场仍偏弱运行。煤焦油(高温)(-16.7%)：1月份煤焦油市场大幅下行，市场从6150元/吨下滑至5130元/吨。一是，山西地区本次招标下跌1000元/吨，且焦化企业开工率高位，整体供应宽松。二是，下游深加工行业低迷，需求冷清，整体需求量难以提升，企业对春节后市场不确定因素较多，节前存货意向不大，多等待节后市场明朗。丙酮(-13.2%)：国内丙酮市场宽幅下行，华东工厂价格从5550元/吨跌至4820元/吨。一是开工率高位在85%附近，且9日港存提升至3.2万吨，上升较快，供应面压力加大，在工厂库存压力下，持货商出货积极性极大，且随着盛虹炼化酚酮装置顺利产出，供应压力预期增加。二是而下游采购低迷，尽管下游MIBK市场大涨但开工率跌至低点需求不足。中间商参与度较低，在市场交投冷清的状态下，宽幅下行，随着市场下跌，酚酮企业亏损压力增加，尽管多数工厂多等待节后市场明朗再采购，利润压力下市场报盘止跌探涨。逐渐进入假期状态，待节后市场逐渐明朗。上游原油看，近期冬季风暴袭击美国，原油预计低位震荡，对石油化工产品的成本支撑力减弱。长期看油市既面临宏观上的压力，经济衰退周期的制约，又面临供需双方的博弈。供应面有俄罗斯产量下降风险和OEPC+减产托底。需求端有宏观周期压制，供需需求低迷打压，同时也有亚洲需求增长的支撑。油市受宏观和微观多空影响，维持宽幅震荡的可能性较大。需求端看，国内经 济 政策明确坚持国内大循环，做好国际国内双循环，后疫情时代全面放开，但不可回避的现实是，实体依然比较孱弱，阵痛之后观望情绪加重。终端方面，国内对疫情政策优化，物流、消费信心得到恢复，但短线终端需求春节淡季且在恢复期或难出现明显转机。2023年，中国经济缓慢复苏，但面对全球经济下行，欧美经济衰退预期加剧，中国大宗产品出口市场依然面临挑战。2023年，化工产能仍将维持稳步增长，在过往的一年内国内化工行业产能呈现稳步增长，主要化工品中呈增长趋势的占比达80%，仅有5%产能下滑，未来在配套装置和利润链推动下，化工产能继续扩张，市场竞争或将进一步加剧，将来难以形成产业链优势的企业利润或面临压力，但也有落后产能淘汰。2023年，更多中大企业关注下游细分行业成长，随着国内技术不断突破，环保、高端新材料、电解液以及风电产业链越来越受大企业重视，在双碳大背景下，落后企业将加速淘汰，新型产业渗透国产替代提升。 |